На фоне того, что МВФ назвал российский рубль, китайский юань и турецкую лиру недооцененными валютами мира, продолжают появляться негативные прогнозы по поводу российской валюты в ближайшем будущем.
Так В Citigpoup считают туманными перспективы доходностей ОФЗ в отсутствие новых санкций США, но знают, чего ждать в случае их введения.
Аналитики Citi предупреждают, что распространение санкций США на рынок облигаций федерального займа (ОФЗ) будет иметь ощутимые последствия как для российских бондов, так и для рубля. Опасность возмездия США заставит исполнять односторонние санкции не только американских инвесторов, но и участников финансовых рынков из других стран.
В банке считают, что в случае запрета на покупку новых ОФЗ доходности по ним могут вырасти на 2%, а курс рубля упасть на 5%. При таком сценарии можно ожидать дальнейшего снижения доли нерезидентов в ОФЗ до 21% к концу следующего года и роста доходности по десятилетним бумагам до 9.69%. К концу 2018 доходность может достичь 8.07%.
При наихудшем сценарии США могут ввести запрет не только на покупку, но и на владение российскими облигациями. Подобный поворот будет означать снижение доли ОФЗ с текущих 28% до нуля и приведет к росту доходности 10-летних ОФЗ до 8.61% к концу этого и к 11.90% к концу следующего года. От рубля же при таком сценарии можно ожидать обвала на 15%.
Ряд американских сенаторов признал, что санкции в отношении России являются неэффективными, а потому они предложили принять более агрессивные меры, в частности прозвучала идея ввести ограничения и в части государственного долга России. Страхи по поводу таких мер уже охватывали инвесторов в апреле, когда США застали всех врасплох санкциями в отношении Русала и еще ряда российских компаний, однако тогда участники рынка нашли успокоение в словах министра финансов США Стивена Мнучина, который отметил потенциальные негативные последствия такого шага и на финансовую систему США.
Геннадий Орешкин
